導(dǎo)語(yǔ)：中國(guó)可以考慮由環(huán)保部來(lái)發(fā)行綠色國(guó)債，在資本過(guò)剩的背景下引導(dǎo)資源流向政策鼓勵(lì)的綠色領(lǐng)域，不僅可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而且還能熨平資本過(guò)剩帶來(lái)的波動(dòng)。
中國(guó)的國(guó)債發(fā)行人是財(cái)政部，現(xiàn)在財(cái)政部每年發(fā)行的國(guó)債已達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模。如2015年財(cái)政部全年國(guó)債發(fā)行規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元，達(dá)到2.1萬(wàn)億元，其中儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行3000億元;2015年末國(guó)債余額實(shí)際數(shù)為106599.59億元;2016年末國(guó)債余額限額為125908.35億元。
中國(guó)的國(guó)債總體上看還是非常受歡迎的交易品種，老百姓對(duì)國(guó)債還是非常買(mǎi)賬的。迄今，我國(guó)國(guó)債的持有者為個(gè)人居多，機(jī)構(gòu)投資者居少。從2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，個(gè)人投資者的比例從未低于50%。國(guó)債市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者主要有社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)公司以及投資基金三類(lèi)，不過(guò)，它們持有的國(guó)債比例不高，如社會(huì)保障基金投資國(guó)債每年的金額保持在20-60億元，保險(xiǎn)公司雖然從數(shù)量上看己經(jīng)不少，但其投資國(guó)債的比重很低;證券基金投資國(guó)債在一定程度上促進(jìn)了國(guó)債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大。
值得一問(wèn)的是，這些國(guó)債發(fā)行之后都用于哪些領(lǐng)域了?無(wú)非是投資基礎(chǔ)設(shè)施和公共部門(mén)，用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)事求是地說(shuō)，也有一部分用于污染環(huán)境。不過(guò)這沒(méi)有辦法，財(cái)政部是從宏觀經(jīng)濟(jì)大局考慮問(wèn)題的，只要搞建設(shè)就會(huì)有污染，差別只是污染大小的問(wèn)題，財(cái)政部畢竟不是環(huán)保部門(mén)。
問(wèn)題是，環(huán)保部門(mén)可以發(fā)債嗎?
我的研究結(jié)果是，可以!這就是綠色債券。中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)是世界上最大的綠色債券發(fā)行國(guó)，像興業(yè)銀行和青島銀行發(fā)行的債券規(guī)模達(dá)到了75億美元，中國(guó)銀行在7月份也發(fā)行了30億美元的綠色債券，規(guī)模上令人滿意，市場(chǎng)反響也不錯(cuò)。中國(guó)的“十三五”規(guī)劃明確提出，要搞“綠色金融”，但怎么搞，還沒(méi)有十分明確。從技術(shù)上看，由市場(chǎng)主體來(lái)搞更容易一些，像興業(yè)銀行和中國(guó)銀行那樣的搞法就可以，但也可以由政府部門(mén)來(lái)搞，雖然法律上會(huì)一些障礙，但這是好事，也是大趨勢(shì)，有關(guān)障礙并非不可破除。在中國(guó)，最大環(huán)保部門(mén)就是國(guó)務(wù)院部委序列的環(huán)保部了，它作為一個(gè)發(fā)債主體，可以強(qiáng)化整個(gè)社會(huì)的環(huán)保意識(shí)，推進(jìn)環(huán)保工作的進(jìn)行。對(duì)于環(huán)保部來(lái)說(shuō)，過(guò)去搞環(huán)保只有一個(gè)行政杠桿可以用，如果能發(fā)綠色國(guó)債，就多出來(lái)一個(gè)資本杠桿，環(huán)境保護(hù)工作的力度將會(huì)得到真正加強(qiáng)。綠色國(guó)債就是一種特殊的財(cái)政資源，環(huán)保部如果支配這一部分錢(qián)，那就要把環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)做好，才能拿錢(qián)。這樣一來(lái)，環(huán)保部的工作將會(huì)躍上一個(gè)新臺(tái)階。
當(dāng)然，從財(cái)政規(guī)則來(lái)考慮，由財(cái)政部發(fā)行綠色債券，再全額交付環(huán)保部支配，也是可以考慮的一種辦法。總之，綠色債券機(jī)制的關(guān)鍵是，必須有一個(gè)真正的綠色系統(tǒng)來(lái)配套執(zhí)行、落地，才會(huì)有實(shí)際的效果。錢(qián)如果都混在一起使用，那是看不出來(lái)效果的。
根據(jù)國(guó)外的統(tǒng)計(jì)和分析，中國(guó)每年最少需要2萬(wàn)億到4萬(wàn)億人民幣的投資，才能滿足解決氣候變化問(wèn)題的需求，由于政府提供的資金不足以支持所有項(xiàng)目，估計(jì)有多達(dá)85%至90%的投資將會(huì)來(lái)自私營(yíng)領(lǐng)域。事實(shí)上，中國(guó)政府也已經(jīng)宣布計(jì)劃于2016年發(fā)行3000億人民幣的綠色債券。今后要做的，環(huán)保部成立一家國(guó)家綠色金融公司專門(mén)搞綠色債券的發(fā)行。這樣一來(lái)，中國(guó)的環(huán)保部實(shí)際上就成為世界上第一個(gè)搞綠色國(guó)債的政府部門(mén)了。我個(gè)人認(rèn)為，李克強(qiáng)總理的國(guó)務(wù)院非常值得在這方面搞一點(diǎn)創(chuàng)新，跨越的步子大一點(diǎn)。這對(duì)人民幣國(guó)際化和應(yīng)對(duì)氣候變化，都是極為重要的。
從國(guó)際上來(lái)看，綠色債券的總規(guī)模和發(fā)行主體并不多。比如，目前與氣候相關(guān)的債券市場(chǎng)存量是6940億美元。而發(fā)行人主體不多，在運(yùn)輸領(lǐng)域大約有148個(gè)發(fā)行人，能源領(lǐng)域有84個(gè)，水資源領(lǐng)域有84個(gè)，廢棄物和污染治理領(lǐng)域的發(fā)行人大約有27個(gè)，土地方面的發(fā)行人只有17個(gè)。從國(guó)際上這些數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)環(huán)保部發(fā)行綠色國(guó)債將有很大的空間。
要指出的是，發(fā)行綠色國(guó)債的做法與資本過(guò)剩有重大關(guān)系，實(shí)際上，這個(gè)創(chuàng)意就是從資本過(guò)剩的理論框架而來(lái)(關(guān)于資本過(guò)剩的理論分析及影響，詳見(jiàn)《顛覆世界的城市化》，陳功，2015年9月)。正是因?yàn)橘Y本過(guò)剩，市場(chǎng)上浮濫的頭寸很多，所以才有可能把過(guò)剩的資本引導(dǎo)到正面消耗方面，而不要引導(dǎo)到負(fù)面消耗方面，比如戰(zhàn)爭(zhēng)，或者投向過(guò)剩產(chǎn)業(yè)繼續(xù)制造環(huán)境污染。
要指出的是，綠色國(guó)債能夠用于很多超遠(yuǎn)期的事情，比如氣候項(xiàng)目，這在全球國(guó)際政治和外交領(lǐng)域的影響都非常大。而綠色國(guó)債投入到長(zhǎng)期環(huán)保項(xiàng)目，非常適合用于熨平資本過(guò)剩的波瀾，也非常有助于政府改革。我在《顛覆》一書(shū)里講過(guò)一個(gè)重要觀點(diǎn)：未來(lái)的政府要轉(zhuǎn)型成為公共福利組織。而要做到這一點(diǎn)，政府得有資源做這些事情，綠色國(guó)債就是這樣一個(gè)工具。
形勢(shì)變化對(duì)中國(guó)政府的要求也發(fā)生了改變。過(guò)去政府的眼光就是一個(gè)五年計(jì)劃，能有個(gè)5年、10年的眼光就算夠遠(yuǎn)的了。但現(xiàn)在的世界要求我們必須要有100年的眼光，還要有工具給政府，這樣世界各國(guó)的政府部門(mén)就在不知不覺(jué)當(dāng)中發(fā)生轉(zhuǎn)型了，這就是我所說(shuō)的政府成為“公共福利組織”一說(shuō)的由來(lái)。
