近期公司先后多次披露對外投資公告,與富隆國際、裕盛投資共同出資設(shè)立四家合資公司(公司股權(quán)比例48%,富隆國際38%、裕盛投資14%),在華東、華南以及東南亞地區(qū)進(jìn)行節(jié)能玻璃產(chǎn)業(yè)投資(華東紹興市、華南惠州市以及東南亞馬來西亞各個(gè)基地分別建設(shè)1條鍍膜線、3條中空線,產(chǎn)能合計(jì)中空玻璃300萬平方米/年、單片鍍膜玻璃360萬平方米/年)、在湖南省進(jìn)行光電材料相關(guān)投資(分兩期投資建設(shè)700t/d光電材料+1000t/d光伏封裝材料生產(chǎn)線)。節(jié)能玻璃以及光伏電玻璃材料為浮法玻璃下游應(yīng)用,需求趨勢長期向好,市場空間廣闊。公司產(chǎn)品定位高端,旨在利用出色的加工技術(shù)與高質(zhì)量的浮法基片結(jié)合,進(jìn)一步提升公司盈利能力以及綜合競爭力。近年來公司做大做強(qiáng)的意愿一直非常強(qiáng)烈,多基地加大投資延伸產(chǎn)業(yè)鏈這一舉措再次凸顯公司優(yōu)化發(fā)展的決心,公司的中長期發(fā)展值得期待。
量價(jià)齊升,行業(yè)龍頭展現(xiàn)業(yè)績高彈性。
公司前三季度營收為47.4億元,同比增加30.83%,凈利潤為4.32億元,同比增長268.31%,預(yù)計(jì)全年累計(jì)凈利潤同比增長200%以上。量價(jià)齊升驅(qū)動業(yè)績大幅增長,公司是行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模最大的龍頭企業(yè),成本控制能力強(qiáng),規(guī)模優(yōu)勢明顯,對漲價(jià)享有高彈性。
投資建議:維持買入評級。
公司成本控制能力強(qiáng),規(guī)模優(yōu)勢明顯,作為浮法玻璃行業(yè)龍頭業(yè)績享有高彈性。此外,公司正積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈,拓展下游深加工玻璃領(lǐng)域,做大做強(qiáng)的意愿和決心十分強(qiáng)烈,看好公司的中長期發(fā)展,預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為0.28、0.30、0.35元,維持“買入”評級
