受益LED技術(shù)創(chuàng)新、成本下降、標桿案例效應(yīng),小間距LED迎來高景氣
1、小間距LED處于高景氣。上游LED芯片產(chǎn)能擴張、封裝技術(shù)成熟使得LED顯示屏成本持續(xù)下降,技術(shù)創(chuàng)新和顯著的標桿示范效應(yīng)驅(qū)動小間距LED顯示逐步取代傳統(tǒng)LCD/DLP拼接屏,LED電視等應(yīng)用領(lǐng)域的延展帶來LED顯示行業(yè)的高增長。 2、公司是國內(nèi)LED顯示和LED照明產(chǎn)品與解決方案的領(lǐng)軍企業(yè),持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新不斷突破小間距LED屏的技術(shù)瓶頸,通過產(chǎn)品升級、渠道優(yōu)化、應(yīng)用領(lǐng)域拓展等方式增強核心競爭力。2016中報顯示公司LED小間距訂單額同比增長76.78%。隨著下半年大亞灣科技園一期產(chǎn)能投產(chǎn)(20,000平米/月),公司將持續(xù)受益小間距LED高景氣。
定位LED高端租賃屏領(lǐng)域,致力于打造視覺生態(tài)鏈
目前公司持有雷迪奧100%股權(quán)。雷迪奧在創(chuàng)意LED產(chǎn)品研發(fā)和品牌運營上優(yōu)勢明顯,為舞臺演藝、體育賽事等領(lǐng)域提供定制化LED顯示解決方案,擁有索契冬奧會柱形屏、Facebook年會、CREAM FIELDS 2014全英電子音樂節(jié)等經(jīng)典案例,下游前五大客戶均為世界知名演藝租賃公司。雷迪奧承諾2015年~2018年實現(xiàn)凈利潤分別不低于5100萬元、5800萬元、6500萬元、7380萬元。
受益“十三五”交通基建啟動和城市景觀亮化興起,LED照明將迎來收獲期
根據(jù)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》,2016-2018年中國將新建改擴建鐵路2萬公里、城軌2000公里、公路6000公里。受益杭州G20示范效應(yīng)和“夜游經(jīng)濟”的興起,武漢、南昌等城市正進行城市亮化工程。隨著PPP模式的興起成為照明節(jié)能領(lǐng)域催化劑,公司LED照明業(yè)務(wù)在城市景觀亮化興起和交通基建大力投資的背景下將迎來業(yè)績釋放期。
定增加碼LED超級電視,擬實施限制性股票激勵計劃,彰顯公司中長期成長信心
1、公司定增募資3.29億元,大股東參與認購2.73億元,發(fā)行價格為10.56元/股,用于大亞灣商用LED 超級電視自動化生產(chǎn)基地建設(shè)項目和補充流動資金項目。公司在LED超級電視方面有量產(chǎn)經(jīng)驗,產(chǎn)品成功應(yīng)用于國家技術(shù)轉(zhuǎn)移南方中心公共服務(wù)平臺等客戶。 2、公司擬實施2380萬股的限制性股票激勵計劃,授予價格為7.49元/股,授予激勵對象為包括董事、中高層、核心業(yè)務(wù)人員在內(nèi)的741人;解鎖條件是2017~2019年扣非凈利潤分別不少于2.52、3.19、4.20億元,彰顯公司中長期成長信心。
盈利預(yù)測與投資建議
今年以來,公司正式確立了以“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”為依托,打造智慧“SMART”洲明的發(fā)展規(guī)劃。當前,LED小間距產(chǎn)品處于行業(yè)上升周期,小間距LED業(yè)務(wù)是公司未來三年內(nèi)生性增長的核心驅(qū)動因素,而基于“SMART”戰(zhàn)略的貫徹實施,產(chǎn)業(yè)鏈的外延拓展是公司又一驅(qū)動因素。預(yù)計2016~2018年EPS為0.37元、0.55元、0.71元,給予公司2017年35~40倍PE,未來6個月的合理估值為19.25~22.00元。
