新能源汽車補貼政策落地，跨向新時代：12月30日，工信部等四部委聯(lián)合發(fā)布“關于調(diào)整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知”。政策這個時間點出臺，最重要的是給市場明確后面的政策短期不會發(fā)生較大變化。從整體上看，新國補門檻提高和補貼力度降低雖在短時間內(nèi)給產(chǎn)業(yè)端造成一定壓力，但長遠看將有利于形成長效激勵機制，強化龍頭優(yōu)勢并引導強強聯(lián)合。補貼重點仍為乘用車，客車補貼大幅調(diào)整，專用車有望放量。能量密度首次作為發(fā)放補貼的重要參考指標，高密度三元電池有望成為補貼重點；多方式結合從根本上杜絕“騙補”現(xiàn)象，行業(yè)迎來健康有序發(fā)展階段。
投資建議：2017年新能源汽車的發(fā)展重點仍將集中于乘用車，物流車也有望迎來放量。看好高能量密度乘用車車型投放及專用車放量帶來的投資機會，材料板塊則看好高能量密度三元材料、濕法隔膜等的需求提升。重點推薦明年產(chǎn)能仍然有缺口、具備高確定性漲價預期的鈷（關注華友鈷業(yè)(603799,股吧)、洛陽鉬業(yè)）、電解液溶劑（石大勝華(603026,股吧)）和銅箔（諾德股份）；同時重點推薦各子板塊絕對龍頭，按照空間順序，重點推薦隔膜：勝利精密(002426,股吧)、滄州明珠(002108,股吧)，關注中材科技(002080,股吧)；高端三元材料：當升科技(300073,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)、格林美(002340,股吧)；三元電池：猛獅科技(002684,股吧)、億緯鋰能(300014,股吧)、國軒高科(002074,股吧)、澳洋順昌(002245,股吧)；物流車產(chǎn)業(yè)鏈重點關注：新海宜(002089,股吧)、康盛股份(002418,股吧)、小康股份、億緯鋰能、方正電機(002196,股吧)等；國網(wǎng)積極回應參與105個增量配電試點改革，預示電改提速：12月5日，國家電網(wǎng)在京召開以混合所有制方式開展增量配電投資業(yè)務暨交易機構相對獨立運作新聞發(fā)布會，國網(wǎng)表示，省級電網(wǎng)作為投資主體，積極參與競爭，與符合條件的社會資本合作成立混合所有制供電公司。同時，國網(wǎng)也將全面做好面向政府、面向試點項目業(yè)主的相關服務工作，對上周公布的105個(其中國網(wǎng)轄區(qū)內(nèi)有82個)增量配網(wǎng)試點項目作出積極參與回應，也成為電改提速的一大標志。
投資建議：配網(wǎng)側首推國網(wǎng)系：許繼電氣(000400,股吧)、涪陵電力(600452,股吧)、國電南瑞(600406,股吧)，配網(wǎng)設備優(yōu)質(zhì)標的推薦金智科技(002090,股吧)、北京科銳(002350,股吧)，白馬成長股宏發(fā)股份(600885,股吧)、匯川技術(300124,股吧)。
光伏上網(wǎng)電價正式確定，分布式具備突出投資價值：12月26日，發(fā)改委公布2017年光伏上網(wǎng)電價。I、II、III類地區(qū)上網(wǎng)電價分別為0.65、0.75、0.85元，分別較16年電價下調(diào)0.15、0.13、0.13元。
自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電實行全電量補貼，補貼標準仍然為0.42元/千瓦時。我們判斷，在集中式電站標桿低電價大幅下調(diào)、三北地區(qū)存在棄光現(xiàn)象項目指標縮減以及短期內(nèi)限電難以改善的情況下，分布式光伏項目將迎來更快地發(fā)展。同時，由于在今年630搶裝之后新增光伏裝機量大幅超過預期，各省光伏項目分配指標有限的情況下，17年新增裝機量將有較大幅度的下滑，上半年搶裝預期存在但仍難再現(xiàn)16年輝煌，下半年行業(yè)整體面臨需求驟減局面，部分企業(yè)將受到較大沖擊，建議關注受益分布式發(fā)展、技術優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)。2017年風電行業(yè)將再次迎來一輪顯著增長。“風電十三五規(guī)劃中”明確提出“3-5家設備制造企業(yè)全面達到國際先進水平”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標，結合風電板塊現(xiàn)估值較低的情況，我們積極看好技術領先的風電龍頭企業(yè)。
