2017年2月22日，國(guó)家發(fā)改委公布消息稱，截至目前，各地區(qū)共上報(bào)首批“PPP資產(chǎn)證券化”示范項(xiàng)目共41單，其中污水垃圾處理項(xiàng)目21單，公路交通項(xiàng)目11單，城市供熱、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、地下綜合管廊、公共停車場(chǎng)等項(xiàng)目7單，能源項(xiàng)目2單。
中投顧問在《2017-2021年中國(guó)環(huán)保PPP模式深度分析及發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》中指出，首批示范項(xiàng)目的落地將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，PPP資產(chǎn)證券化正式開啟，為社會(huì)資本方投資PPP項(xiàng)目提供了新的退出渠道，預(yù)計(jì)污水垃圾處理、公路交通、公共停車嘗城市供熱、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目將最為受益。
2017年2月3日，“太平洋證券新水源污水處理服務(wù)收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)成功發(fā)行，成為市場(chǎng)首單落地的PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，新水源項(xiàng)目的啟動(dòng)與實(shí)施明顯早于“通知”發(fā)布的時(shí)間，且新水源項(xiàng)目是納入國(guó)家財(cái)政部的PPP項(xiàng)目庫(kù)(并非發(fā)改委項(xiàng)目庫(kù))，正式投入運(yùn)營(yíng)時(shí)間為2016年1月8日，不足兩年，且其交易平臺(tái)為機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)。因此新水源項(xiàng)目的落地，是PPP資產(chǎn)證券化的另一種實(shí)現(xiàn)方式，因此對(duì)于社會(huì)資本而言，PPP項(xiàng)目存在多種證券化的可能與選擇空間，且可通過不同的交易平臺(tái)進(jìn)行發(fā)行與流通，這對(duì)于盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)、推動(dòng)項(xiàng)目的再投資具有重要意義。
環(huán)境保護(hù)工程，近年來正在通過PPP的形式，將企業(yè)與政府連接起來。環(huán)境修復(fù)這樣的大項(xiàng)目，一般的環(huán)保企業(yè)很難參與，那么市政基礎(chǔ)設(shè)施就成為環(huán)保企業(yè)涉足的熱門領(lǐng)域。市政基礎(chǔ)設(shè)施是推行PPP模式的排頭兵和主戰(zhàn)場(chǎng)，環(huán)保是繼交通、能源領(lǐng)域后的新興產(chǎn)業(yè)，前景十分可觀。招商證券指出，就環(huán)保投資而言，PPP將是極其重要的抓手，一方面以整體打包形式解決各個(gè)區(qū)域的綜合性生態(tài)環(huán)境問題，具有協(xié)同治理、統(tǒng)一規(guī)劃的系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)；另一方面，較大的投資體量，使引入資產(chǎn)證券化、社會(huì)資本多元化參與等創(chuàng)新金融模式成為可能，盤活社會(huì)存量資本。環(huán)保的后投資屬性加PPP的金融杠桿催化，可以推演出環(huán)保行業(yè)的大投資時(shí)代、大公司時(shí)代必然到來。
環(huán)保企業(yè)的商業(yè)訂單正在從政府過往的突擊式訂單開始逐步擴(kuò)大，覆蓋的領(lǐng)域也在不斷拓寬，如大氣治理從電廠逐步擴(kuò)大到水泥、鋼廠；在能源結(jié)構(gòu)上不斷調(diào)整，如在煤炭的運(yùn)用上，清潔煤的利用技術(shù)和集中技術(shù)不斷提高煤的利用效率，降低源頭排放，同時(shí)也蘊(yùn)育大量的商業(yè)機(jī)會(huì)；與全球能源結(jié)構(gòu)的變化相呼應(yīng)，非煤能源的運(yùn)用也有明顯的提升，如天然氣和電動(dòng)汽車的運(yùn)用，都在不斷地快速發(fā)展。另外在水資源的處理上，許多企業(yè)一改往日僅僅依靠政府補(bǔ)貼的思路，開始從商業(yè)的角度出發(fā)進(jìn)行項(xiàng)目的運(yùn)作。因此，近年來在大環(huán)保領(lǐng)域能夠看到局部往系統(tǒng)延伸的趨勢(shì)，行為機(jī)制逐漸向市朝邁進(jìn)完。大部分的環(huán)保公司在過去的幾年里訂單和盈利情況都非常不錯(cuò)。截至2017年2月3日，已有51家環(huán)保上市公司發(fā)布2016年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有35家公司預(yù)告增速超過30%，12家公司公告預(yù)減，環(huán)保行業(yè)整體景氣較好。
展望未來，環(huán)保行業(yè)2017年有望維持平穩(wěn)發(fā)展，一些有技術(shù)、管理溢價(jià)的企業(yè)將凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在大的商業(yè)化、市朝模式下，需求水平在不斷抬升，此類公司未來將會(huì)獲取更多的市鋤會(huì)，效益也將會(huì)不斷提升。總體而言，2017年權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)明顯系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的可能性不大，更多的可能體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性或者個(gè)股的機(jī)會(huì)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為受益我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)，投資機(jī)會(huì)料將不斷涌現(xiàn)。
