為增進各界對節能減排問題的共識，全面總結推廣合同能源管理實踐經驗，加快推動戰略性新興產業發展，中國節能服務產業年度峰會將于近日召開。
據悉，此次大會由中國節能協會節能服務產業委員會（EMCA）主辦，定于2013年1月15－16日在京召開。大會不僅將發布權威的中國節能服務產業2012年度發展報告，同時將邀請政府主管部門代表及行業專家對相關政策進行解讀，對國際國內能源經濟、節能減排趨勢進行分析。大會還將為業內企業提供一個共同探討產業發展、增強節能服務及尋找合作機會的平臺。大會包括一個主論壇、七個專題論壇，內容涵蓋“節能服務產業財富故事匯”“節能服務產業投融資創想匯”“工業節能服務發展”“建筑節能服務發展”“節能量測定和碳交易”“節能服務相關政策及實務”等。
此次大會把合同能源管理設為核心主題之一。據悉，為確保“十二五”節能目標順利完成，我國政府在2012年出臺了一系列政策和措施，其中《節能減排“十二五”規劃》把合同能源管理推廣工程列入了十大節能減排重點工程。根據相關要求，我國將發展壯大一批綜合性大型節能服務公司，扶持培育一批專業化節能服務公司，建立充滿活力、特色鮮明、規范有序的節能服務市場。因此如何在實踐中具體應對這一新興領域發生的新問題、新挑戰，也將是此次峰會關注的重點。(.新.華.網)
渤海證券：關注低估值投資標的 節能行業薦6股
行業運營情況
2012年1-11月,水利管理業固定資產投資累計完成3356億元,同比增長14.7%;公共設施管理業固定資產投資完成21328.00億元,同比增長18.2%。2012年1-10月,廢棄資源綜合利用業固定資產投資累計完成531.81億元,同比增長43.6%。
2012年1-10月,廢棄資源綜合利用業累計主營業務收入完成2287.6億元,同比增長4%;2012年1-9月,環境保護專用設備制造累計主營業務收入完成1203.48億元,同比增長15.4%;水資源專用機械制造累計主營業務收入完成114.22億元,同比增長23.5%。
根據各地區2012年1-9月節能目標完成情況晴雨表,1-9月,海南、云南、青海、新疆等4個地區預警等級為一級,節能形勢十分嚴峻。
行業動態
河南省"十二五"流域水污染防治規劃出臺
國家發展改革委辦公廳關于印發資源綜合利用"雙百工程"示范基地和骨干企業名單(第一批)及有關事項的通知
多哈會議延期24小時閉幕,中方對結果感到滿意
十二五期間大氣污染防治重點工程投資約3500億
中國發布應對氣候變化的政策與行動2012年度報告
環境保護部向經濟部門提供環保綜合名錄
行業二級市場表現
本月滬深300上漲0.3%,水務板塊下跌3.67%,環保工程及服務下跌6.92%,分別跑輸3.97和7.22個百分點。
投資策略
從政策層面來看,十八大報告首次單篇論述"生態文明",將其放在突出地位,并融入經濟、政治、文化、社會建設,我們預期節約資源和環境保護在我國未來發展中所受的關注度將進一步提高。從行業發展來看,"今后將更多運用市場機制和規律解決節能減排問題"表明以市場機制為導向的環保政策的推進將標志著我國節能環保行業步入一個新的發展階段,它將強化環保行業的市場經濟屬性,提高運營效率,有助于行業發展壯大。首入報告的"美麗中國"有望成為長期以來我們一直期望實現的我國經濟系統與生態環境系統協調發展的最大動力。
在市場短期震蕩的背景下,我們建議關注行業未來的成長性,以及估值較低的公司所具備的防御價值。我們推薦碧水源（300070）、龍凈環保（600388）、桑德環境（000826）、雪迪龍（002658）、南海發展（600323）和興蓉投資（000598）。
海通證券：建筑節能帶來新機遇 化工行業薦4股
聚氨酯保溫材料迎來契機。公安部公告決定不再執行65號文，65號文曾規定，民用建筑外保溫材料應采用燃燒性能為A級的材料，主要為無機材料，有機保溫材料在建筑外保溫市場上的應用受到限制。B1（難燃）的建筑保溫材料是65號文不再執行最大的受益者，聚氨酯保溫材料燃燒性能可符合B1級的標準，政策障礙的消除將有利于聚氨酯保溫材料的推廣。
建筑節能是指在保證室內熱環境質量的前提下，減少供熱、制冷、照明等能量消耗，提高能源利用率。在外墻和屋頂上，我國建筑單位面積能耗是發達國家的3-5倍，在窗戶上的能耗是發達國家的2-3倍，遠高于發達國家平均水平，針對這種情況，住建部《"十二五"建筑節能專項規劃》提出：新建民用建筑要在原節能50%的基礎上，再節能30%，即總節能65%目標。
墻體保溫是實現節能65%目標的關鍵領域。在建筑使用過程中，能量損失主要來自四部分：外墻、門窗、屋面和地面，墻體能耗損失最大，是實現65%節能目標的關鍵領域。墻體保溫分為外墻內保溫、墻體夾心保溫和外墻外保溫系統三種，我國墻體保溫以外墻外保溫技術為主。
聚氨酯是性能優異的墻體保溫材料，可廣泛應用于建筑節能。常見的保溫材料有巖棉、聚苯乙烯泡沫板（EPS）、擠塑聚苯乙烯泡沫保溫板（XPS）和聚氨酯（PUR）等。從保溫性、阻燃性、經濟性三方面分析，聚氨酯硬泡綜合性能突出，是符合標準的保溫材料，可廣泛用于建筑節能。
聚氨酯在國內市場占比還不高，未來有望快速提升。我國建筑保溫材料市場PU占比不足10%，較美國57%、日本32%的市場份額有很大的差距。聚氨酯是綜合性能最好的外墻保溫材料之一，未來市場占比有望快速提升。
外墻保溫對聚氨酯材料需求拉動測算。"十二五"期間我國年均外墻保溫面積約10億平米（以外墻面積占建筑面積62%比例測算），可拉動2012-2015聚氨酯硬泡需求21.42、26.86、31.46和37.66萬噸。以保溫材料100元/平米計算，"十二五"期間我國外墻保溫市場將達到1000億元。
投資標的：聚氨酯原料MDI供應商--煙臺萬華（600309）、環氧丙烷供應商--濱化股份（601678）將受益于聚氨酯材料在建筑節能領域需求的快速增長；硬泡聚醚、聚氨酯保溫板供應商，紅寶麗（002165）、聯創節能（300343）等公司也將從行業的成長中受益。
節能服務產業峰會1月召開 10大龍頭股點兵
為增進各界對節能減排問題的共識，全面總結推廣合同能源管理實踐經驗，加快推動戰略性新興產業發展，中國節能服務產業年度峰會定于2013年1月15-16日在京召開。
據悉，此次大會由中國節能協會節能服務產業委員會(EMCA)主辦，大會不僅將發布權威的中國節能服務產業2012年度發展報告，同時將邀請政府主管部門代表及行業專家對相關政策進行解讀，對國際國內能源經濟、節能減排趨勢（財苑）進行分析。大會還將為業內企業提供一個共同探討產業發展、增強節能服務及尋找合作機會的平臺。大會包括一個主論壇、七個專題論壇，內容涵蓋"節能服務產業財富故事匯節能服務產業投融資創想匯工業節能服務發展建筑節能服務發展節能量測定和碳交易節能服務相關政策及實務"等。
此次大會把合同能源管理設為核心主題之一。據悉，為確保"十二五"節能目標順利完成，我國政府在2012年出臺了一系列政策和措施，其中《節能減排"十二五"規劃》把合同能源管理推廣工程列入了十大節能減排重點工程。根據相關要求，我國將發展壯大一批綜合性大型節能服務公司，扶持培育一批專業化節能服務公司，建立充滿活力、特色鮮明、規范有序的節能服務市場。因此如何在實踐中具體應對這一新興領域發生的新問題、新挑戰，也將是此次峰會關注的重點。
相關概念股包括：天壕節能、泰豪科技、延華智能、 合康變頻、易世達、科達機電、中科電氣、天立環保、煙臺冰輪、達實智能等。
公司是國內智能建筑電氣產業領域的首家上市公司，三大主業產品為智能建筑電氣、發電機及電源、裝備信息產品，在業內有較強競爭力。在軍工電源領域，公司將清華科技融入三波電機數十年的制造技術中，創造了行業內唯一榮獲國家發明獎的軍工電源產品。在光機電一體化產品領域，公司開發了具有國際先進水平的泰豪光電信息產品。公司的長期發展規劃是形成以智能建筑電氣產業發展為主體，以軍工產業相關規模化和電機產業專業國際化為兩翼的產業格局。
方正證券研報認為，智能建筑電氣是公司最主要業務，收入占比56%。公司是國內智能建筑電氣領軍企業，市場份額行業前三，產品涉及智能電站、中央空調、智能配電、樓宇控制和信息管理軟件等。具備系統集成優勢，將建筑電氣設備和智能化系統統一規劃設計，可節約15%的設備投入和30%的運行費用。公司是擁有該領域"三甲"資質的十家國內企業之一，也是覆蓋智能建筑電氣全系列產品的唯一企業，曾承接多個大型項目，毛利率行業領先。在節能呼聲越來越高的背景下，綠色建筑是未來發展方向。公司智能建筑電氣業務有望充分受益國家建筑節能政策，我國城鎮化和保障房建設發展也將提供廣闊行業空間。保守估計未來該業務收入年增速在20%以上。
公司是一家智能建筑與數字社區的全面服務商，主要從事建筑智能系統規劃咨詢、工程設計、系統設備采購、施工和集成調試、項目管理、運維增值服務以及應用研發等綜合性工程技術服務，是國內規模最大、資質最全的智能建筑服務商之一。公司為國家建設部智能建筑專業委員會副主任單位，中國勘察設計協會工程智能設計分會理事單位，參與了多項建設部以及上海市組織的智能建筑行業國家標準、規范和導則的制定和編寫，在華東地區的智能建筑市場處于領先優勢，并和國際知名設備供應商如：博世公司、達康公司等建立了長期合作關系。
合康變頻
公司是高壓變頻器國家標準的主要參與制定與支持單位之一，集專業研發、生產高壓、大功率變頻器的民營高科技企業。公司產品廣泛應用于火力發電、冶金、采油采礦、化工、城市供水、水泥、造紙、制藥等領域，可實現對各類高壓電動機驅動的風機、水泵、空氣壓縮機等負載的調速、節能、軟啟動和智能控制，綜合效益十分顯著。公司生產的合康HIVERT變頻器已有良好的運行業績，在產品質量和服務方面深受用戶好評，并在諸多應用領域處國內領先地位。
公司是致力于壓力容器及成套裝置研究、開發、制造的高新技術企業,主要服務于石油、化工、電力、清潔能源、生物制藥等行業，是國內極少數幾家核級壓力容器設備制造商之一。公司擁有國內一、二、三類(A1、A2、A3)壓力容器設計、制造許可證，美國機械工程師學會頒發的ASME 證書(U、U2)和授權鋼印，能夠自主設計、制造高合金及特種材料、工藝技術復雜的大型成套設備。目前公司可制造的設備中，三聚氰胺工程中的關鍵設備"反應器"直徑最大可達7.2m，處于國內最高水平；公司制造過的產品設計壓力最高達31.4MPa，設計溫度最高達550℃，最低達零下70℃，均達到了行業先進水平。
中科電氣
司是我國連鑄EMS設備行業中產品品種最齊全、技術最先進、銷售額最大的企業，國內為數不多的工業磁力應用設備綜合提供商。擁有同行中最為豐富的產品線，能提供方/圓坯連鑄EMS成套系統、板坯連鑄EMS成套系統、板坯結晶器EMBR成套系統、電磁/永磁/永磁電磁起重設備、永磁/電磁除鐵器等全系列產品，并逐步實現了產品的進口替代，近三年國內市場占有率超過50%。公司"以產品領先為核心，以基于電磁冶金工藝數據庫的整體解決方案為貫穿，以基于遠程實（財苑）時監控及診斷系統的增值服務為支撐"的業務模式，行業獨特，具有明顯的業務模式優勢。
公司是一家為電石、鐵合金、鋼鐵等高耗能、高污染行業爐窯密閉清潔生產和爐氣余能余熱循環利用提供系統技術應用的高新技術企業。主要提供大型節能環保型密閉爐系統技術、高溫爐氣凈化及綜合利用技術兩大系列產品。公司是經中國北京科博會認定的"中國節能減排技術創新專家"、"自主創新企業"，是經北京市認定的火炬計劃項目企業，是電石協會會員、石灰協會會員，通過了ISO9001:2008質量管理體系認證。公司已申請了7項國內外發明專利，其中6項專利已獲批準，部分產品技術性能達到國際領先水平，并得到行業公認。特別是"計算機專家操作系統"、"高溫爐氣直接除塵技術"、"高效密閉水冷卻技術"填補了國內空白。
煙臺冰輪
公司是以制冷空調為主業，涵蓋鑄件、密封材料、熱電聯產鍋爐及電站閥門、塑料型材管材六大產業的大型工業企業，是中國機械工業百家最大企業、最佳經濟效益企業之一，是中國機械工業核心競爭力100強企業、中國機械工業核心競爭力優秀企業、中國機械工業管理進步示范企業、全國質量管理先進企業、中國大型企業集團1000強之一。在國內同行業中首家通過DNV組織的ISO9001質量體系認證，"冰輪"牌制冷空調設備是中國制冷空調行業的知名品牌。
公司是行業領先的建筑智能化和建筑節能服務商,主要從事建筑智能化及建筑節能服務，包括建筑智能化及建筑節能方案咨詢、規劃設計、定制開發、設備提供、施工管理、系統集成及增值服務，以及能源監測、能源審計、節能系統運營維護等。公司通過將智能化技術廣泛運用于商業建筑、交通建筑、辦公建筑、住宅建筑等建筑，為客戶提供高效、節能、便捷、安全、舒適、環保、健康的建筑環境。
公司具有原始創新能力，擁有自主知識產權，已經獲得"智能卡一卡一密方法"、"基于以太網的樓宇控制器"等多項國家專利及"中央空調能效管理軟件V1.0"等多項軟件著作權。
天壕節能（300332）：余熱發電項目運轉效率基本穩定
來 源： 信達證券 撰寫時間： 2012-10-25
事件：公司發布2012年三季度報告，報告期內實現營業收入1.85億元，同比增長50.23%；利潤總額5010.86萬元，同比增長34.61%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4819.39萬元，同比增長37.95%，攤薄每股收益0.18元，基本符合分析師之前的預期。
點評：
余熱發電項目運轉率基本穩定，保障公司業績穩定增長。公司第三季度實現收入6567.93萬元，環比增長1.75%，凈利潤2279.80萬元，環比增長41.05%。從公司項目的投產時間來看，第三季度沒有新的項目投產，表明絕大部分項目運轉比較穩定，進而保障了公司發電量和收入的穩定增長。
增值稅返還正在積極爭取。公司5家子公司已經在所轄稅務機關完成相關備案手續，正在積極爭取增值稅返還，如果年內能夠獲得部分稅收返還，將對公司凈利潤貢獻較大。
資金回收狀況有待改善。報告期末，公司應收賬款3842.20萬元，環比二季度末增加359.72萬元，雖然絕對額度增長不大，但是也顯示出公司客戶資金緊張，延期付款的比例有所增加。
盈利預測和投資評級：由于天壕興山和天壕貴州項目投產進度低于預期，分析師調低公司12-14年的盈利預測，預計公司12~14年EPS為0.26（-9.12%）、0.43（-4.56%）和0.51（-2.75%）元，維持"增持"評級。
《"十二五"國家戰略性新興產業發展規劃》于今年5月底國務院通過。《規劃》提出了我國戰略性新興產業發展的重點方向和主要任務。其中節能環保作為戰略新興產業之首，被要求要加快形成支柱產業。十二五期間節能環保將成為帶動我國經濟增長的重要一極。
優異技術研發積累催生公司訂單增長
易世達有著我國最早的余熱發電技術人才，尤其總工程師唐金泉是該領域的泰斗級人物；多年來公司除了投入科研力量研究水泥余熱發電的效率改進，還積極研究干熄焦、鐵合金等多種余熱發電的可行技術。目前易世達已經探索出了噸水泥熟料發電42度以上的辦法，并在已有生產線上積極試用該技術，未來公司將繼續往噸熟料發電65度的極限位置靠近。這有望帶來技術改造的新市場。公司近兩年來的技術積累逐漸引起質變，預計易世達開始進入又一個訂單快速增長期。
EMC項目逐漸投運促使業績穩中向上
如表1所示，公司的5個EMC項目于今年下半年逐漸投運，其中廣東云浮項目已經于2009年11月投運，每年穩定貢獻凈利潤約500萬元；淄博新港項目仍在進行并網方面的準備；湖北、河南、新疆項目預計于8月份開始陸續投運，并在今年貢獻部分收益，在2013年貢獻全年收益。
業績拐點就在當下，未來行情可觀
EMC項目逐漸投運將帶來公司2012、2013年業績改善，這與公司訂單改善一起促成未來幾年業績快速增長。在行業迎來歷史性大發展的時期，目前處于公司股價的底部區域。預計公司2012-2014年EPS分別為0.67、0.92、1.19元，評級"買入"。
